導讀：塑料管道主要用于建筑工程領域，和房地產緊密相關。對于未來的行業(yè)整體需求，我們預計2013年增長13%左右，但未來結構化增長的特征更加明顯，主要體現在區(qū)域層面中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化需求比重提升，應用層面市政排水、燃氣和農村節(jié)水灌溉的增速相對較快，而對于一直低迷的工礦企業(yè)來說，2013年總體發(fā)展情況較好，在尾礦輸送、選礦建設來說增長

    塑料管道主要用于建筑工程領域，和房地產緊密相關。對于未來的行業(yè)整體需求，我們預計2013年增長13%左右，但未來結構化增長的特征更加明顯，主要體現在區(qū)域層面中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化需求比重提升，應用層面市政排水、燃氣和農村節(jié)水灌溉的增速相對較快，而對于一直低迷的工礦企業(yè)來說，2013年總體發(fā)展情況較好，在尾礦輸送、選礦建設來說增長速度相對明顯。
    塑料管道類似于防水材料，市場容量達千億；出于品質需要，消費者傾向于選擇品牌產品，市場份額持續(xù)向品牌企業(yè)集中；資產結構較輕，長期ROE的提升主要來自于凈資產周期轉率的提高，其中收入周轉更加重要，即跑量。
    全國前20家塑管企業(yè)市場占有率接近50%，擴張仍有空間，目前龍頭企業(yè)普遍采取了全國化布局和渠道下沉的發(fā)展策略，上市公司2012年外埠銷售取得了較好的增長。從長期來看，在品牌、渠道和資金優(yōu)勢的推動下，龍頭企業(yè)有望取得持續(xù)超越行業(yè)的增長。
    在短周期內，原材料成本波動對于銷售凈利潤率的影響較大。2012年以來PVC的價格已累計下降7%左右，而超高分子量聚乙烯、HDPE、PP分別上漲了6%、7%、3%。在經濟溫和復蘇的背景下，我們更傾向于原材料價格將以波動為主，而不是單邊下跌或上漲的態(tài)勢。

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塑料管道業(yè)2013整體需求預計增長13%